Les administrateurs d'une compagnie peuvent émettre des actions en faveur des personnes de leur choix et au prix qu'ils décident. Bien qu'ils doivent agir de façon honnête et diligente, l'opinion des administrateurs peut varier grandement. L'actionnaire minoritaire qui n'a pas de contrôle sur le conseil d'administration peut par conséquent être dilué de façon importante.

Nous pouvons facilement imaginer une émission d'actions à un prix inférieur à celui qui a été effectué dans le passé, qui a pour effet de diluer de façon importante l'ensemble de la participation des actionnaires. Imaginez le gâchis pour celui qui ne souscrit pas!

1Le droit de préemption

Le droit de préemption est plus ou moins un droit de premier refus de type anti-dilution en faveur des actionnaires lors de l'émission d'actions par la compagnie.

Le droit de préemption vise ainsi à permettre aux actionnaires existants de souscrire à toute nouvelle émission d'actions de la compagnie dans les mêmes proportions de détention d'actions existante au moment de cette nouvelle émission.

2Actionnaire minoritaire

Ce droit est principalement à l'avantage de l'actionnaire minoritaire qui souhaite être en mesure d'éviter la dilution de sa participation en cas de financement éventuel de la société. Bien entendu, ce droit ne pourra être exercé que dans la mesure où l'actionnaire minoritaire possède des liquidités suffisantes pour la souscription des nouvelles actions. Prévoyez un délai suffisant pour exercer votre droit de préemption de façon à pouvoir obtenir un financement le cas échéant.

3Actionnaire majoritaire

Comme il s'agit d'un droit qui est octroyé par convention, il est négociable! Voici donc certaines stratégies de négociation pour l'actionnaire majoritaire :